适度2月21日20时，COMEX黄金期货主力合约报价徬徨在2950.6好意思元/盎司隔邻，隔夜盘中一度创下历史新高2973.4好意思元/盎司。跟着金价迭变调高，越来越多投行纷繁力挺金价将壅塞3000好意思元/盎司。

　　近日，高盛、瑞银王人发布评释，瞻望2025年黄金高点将壅塞3000好意思元/盎司。

　　一位华尔街投行贵金属部东谈主士向记者流露，比拟1个月前，驱动金价上升的幕后推手已发生彰着变化——1个月前，特朗普政府对黄金入口加征关税的担忧驱动纽约黄金现货大增，鼓吹宽绰黄金放荡转运纽约与COMEX黄金期货快速飙涨；现在，好意思元下落与好意思邦交易保护目标策略冲击公共经济增长，正触发越来越多投资机构加大避险设立力度，带动黄金价钱延续迭变调高。

　　记者贯注到，比拟2月4日当周黄金出产交易企业大幅增多173.12万盎司COMEX黄金期货期权净多头头寸并带动金价上升，最新评释骄气，推高COMEX黄金期货价钱上升的最大多头力量换成以投活动主的互换往复商。

　　好意思国商品期货往复委员会（CFTC）发布最新评释指出，适度2月11日当周，以投活动主的互换往复商握有的COMEX黄金期货期权净多头头寸较前一周增多139.82万盎司，其中空头平仓量高达170.2万盎司，成为金价延续上升的新动能。

互换往复商握有的COMEX黄金期货期权数据

　　“这与近日投行纷繁力挺金价壅塞3000好意思元/盎司有着密切干系。”上述华尔街贵金属部东谈主士向记者指出。若金价握续上升，投行动作互换往复商所握有的COMEX黄金期货期权空单面对更高的亏空风险，在黄金从伦敦转运黄金的恭候时候相对较长（难以实时入库用于期货空单交割）的情况下，投行只可先速即压低COMEX黄金期货空头头寸防患金价“逼空式”上升风险。

　　记者了解到，2月11日当周投行不测成为COMEX黄金期货市集“最大多头力量”的另一个原因，是对冲基金初始押注黄金价钱冲高回落而大幅增多COMEX黄金期货期权净空头头寸，无形间给投行（动作作念市商）平仓期货空单止损创造“喘气契机”。

　　好意思元下落与避险买盘“主导”本周黄金价钱迭变调高

　　本周以来，鼓吹COMEX黄金期货价钱延续上升的最伏击要素，是特朗普握续执行交易保护目标策略导致好意思元指数“无视”好意思联储放缓降息信号而握续回落，带动以好意思元计价的黄金价钱握续上升。

COMEX黄金期货价钱行情走势

　　“发轫，华尔街合计特朗普关税策略将利好好意思元，但跟着特朗普对公共发出平等关税信号，加之近日特朗普又决定对半导体芯片、药品等特定商品加征关税，金融市集初始执意到特朗普一系列交易保护目标策略也将冲击好意思国经济增长基本面，令好意思元指数回落。”一位黄金加工企业妥贴东谈主向记者分析说。

　　受此影响，原先买涨好意思元指数的华尔街投资机构纷繁转向，对好意思元多头头寸进行大范畴平仓。

　　2月17日，CFTC发布的最新握仓数据骄气，2月11日当周，外汇市集投契客的好意思元净多头头寸较前一周减少47亿好意思元，降至265亿好意思元。创下前年10月以来的最大单周跌幅。

　　受此影响，2月11日当周，好意思元指数从108.44跌至106.8。适度2月21日20时，好意思元指数徬徨在106.66隔邻。

好意思元指数行情走势

　　“好意思元下落，成为本周以好意思元计价的黄金价钱再次迭变调高的最大驱能源。”前述华尔街贵金属部东谈主士向记者分析说。原因是好意思元指数下落导致华尔街量化投资机构纷繁本领性加仓COMEX黄金期货多头头寸，博取好意思元下落所带来的金价上升新红利。比拟而言，黄金从伦敦转运纽约潮对COMEX黄金期货的提抖擞用则有所下降。

　　究其原因，是本周以来COMEX黄金期货价钱比拟伦敦现货黄金的溢价幅度跌至15好意思元/盎司以内，较1月下旬的20-30好意思元/盎司彰着缩水，令黄金交易商将黄金现货从伦敦转运到纽约套取两地价差收益的意愿下降。此举无形间缓解了伦敦市集黄金现货衰败气象，由此带来的金价上升势头相应松开。

　　这位华尔街贵金属部东谈主士向记者流露，现在英格兰央行索要黄金的恭候时候仍需2~3周，但受纽约—伦敦黄金价差收窄影响，索要黄金转运纽约套利的黄金交易商有所减少。

　　“更伏击的是，是2月中旬伦敦黄金现货市集衰败气象令伦敦黄金现货价钱存在彰着的补涨动能，导致COMEX黄金期货在本周延续上升时代，难以拉开与伦敦黄金现货的价差，导致黄金交易商转运黄金的势头有所松开。”他指出。但这意味着领先行者动金价延续上升的最大推能源，已从黄金交易商造成华尔街投资机构，且鼓吹金价迭变调高的原因，也从纽约黄金市集需求昌盛，转向公共交易保护目标昂首与好意思元下落所带来的资金买盘。

　　对冲基金逢高沽空“左计”？公共央行与家眷办公室延续加仓黄金

　　面对迭变调高的金价，华尔街对冲基金纷繁选拔逢高沽空。

　　CFTC数据骄气，适度2月11日单周，以对冲基金为主的资产处分机构握有的COMEX黄金期货期权净多头头寸较前一周减少146.6万盎司，其中多头平仓量达到116.24万盎司，成为当周COMEX黄金市集的“最大空头力量”。

资产处分机构握有的COMEX黄金期货期权数据

　　上述华尔街贵金属部东谈主士向记者流露，这合适华尔街对冲基金的操作成例——惟有金价变调高，他们就会民俗性削减COMEX期货净多头头寸，要么赢利了结，要么押注黄金价钱下落套利。

　　在他看来，华尔街对冲基金之是以大举削减COMEX黄金期货期权净多头头寸，也与他们预期好意思元指数仍将延续走高有着密切干系。

　　本年2月，好意思国银行对公共逾50位基金司理进行的一项看望骄气，在利率和货币往复员里，押注好意思元走强仍被视为最拥堵的头寸。然而，近一半受访东谈主瞻望好意思元将在本年第一季度见顶。

　　高盛集团策略师劝诫称，外汇往复员或低估特朗普政府征收新关税的风险，它将权臣进步好意思元进一步上升的远景。

　　然而，就本周好意思元指数握续回调而言，对冲基金的这个算盘似乎“打错了”。

　　“一朝COMEX黄金期货价钱握续变调高，下周对冲基金可能会选拔平仓本周刚诞生的黄金期货期权空单，因为金价上升导致这些空单面对亏空风险。”这位华尔街贵金属部东谈主士告诉记者。

　　面对迭变调高的金价，市集似乎不缺买家。

　　全国黄金协会市集分析师Louise Street向记者暗示，“本年咱们瞻望公共央行购金需求仍将占据主导地位，黄金ETF投资需求也将成为撑握黄金需求的伏击力量。由于国外地缘政事及宏不雅经济不笃定性，都将眩惑公共各类本钱将黄金动作钞票保值和避险用具。”

　　高盛发布评释，将公共央行黄金购买需求假定从之前的41吨/月上调至50吨/月。高盛合计，若公共央行购买黄金范畴达到每月平均约70吨，2025年底金价有望将攀升至3200好意思元/盎司。

　　前述华尔街投行贵金属部东谈主士向记者直言，由于黄金现货具备较高的变现智商，加之金价趋涨，黄金市集的买家日益增多，除了公共央行仍会握续增握黄金，避险资金握续流入好意思国SPDR等大型黄金ETF将带动后者黄金握仓量延续增多，此外，越来越多华尔街资管机构与家眷办公室基于资产设立多元化接洽，也会增握黄金杀青资产保值升值。

　　“尤其是在比年金价握续上升变调高的情况下，黄金年化收益率达到约8%，高于好意思债收益率，令更多公共本钱鉴于金价上升预期，将更多资金从好意思债转向黄金以博取更高禀报。”他分析说。

　　中金公司合计，鉴于好意思国债务范畴高企、公共央行增握黄金、通胀压力回升等要素，黄金在中永恒仍有充分的上腾飞间，然而，在黄金投资逻辑方面，提出投资者适度淡化短期收益，并从资产设立的角度开赴，接洽到黄金与股债的低连接性特征开云官网登录入口，着重其永恒的设立价值。